Оксана СТУПНИКОВА, декан факультета экономики, управления и права Северо-Кавказского института – филиала РАНХиГС

В конце 2021 года Центральный банк РФ прибегнул к повышению ключевой ставки, чем вызвал неоднозначную реакцию. 11 февраля этого года Банк России вновь повысил ключевую ставку на 1 п.п., которая составила 9,5%. Это рекордно высокий размер в последнее время. Для сравнения: самой высокой ставка была в апреле 2017 года и составляла 9,75%.

Если посмотреть на динамику изменения ставки рефинансирования за последний год, то можно увидеть, что с марта 2021 года Центральный Банк Российской Федерации повышал ставку 8 раз.

Самым очевидным объяснением сложившейся ситуации является необходимость сдержать инфляцию, ведь именно путем повышения ставки рефинансирования деньги становятся дороже. Интересен тот факт, что Банк России теперь прогнозирует инфляцию на уровне не 4%, как это было ранее, а на уровне 5-6% и не гарантирует, что за этим не последует дальнейшее повышение ключевой ставки. Предполагается, что она может вырасти до 10-11%.

Большинство экспертов сходятся во мнении, что данная инфляция вызвана «накачкой» спроса со стороны населения. Обусловлено это тем, что в условиях пандемии государство стремилось поддержать социально уязвимые слои населения и осуществляло различного рода выплаты, что и привело к росту денежной массы и повышению спроса, предложение за которым не поспевало, что и спровоцировало инфляцию.

Несмотря на мнение министра финансов страны Антона Силуанова о том, что пик инфляции пройден в декабре прошлого года, январь 2022 года продемонстрировал очередной рост инфляции. Большинство экспертов также сходятся во мнении, что инфляцию не удержать, а потому нужно ужесточать денежно-кредитную политику, и в этом смысле действия Центробанка не были неожиданными ни с точки зрения повышения ставки, ни с точки зрения величины ее изменения.

Еще одним серьезным фактором инфляционных процессов в России является импортируемая инфляция, т.е. повышение мировых цен на сырье, занимающих серьезный удельный вес в российском экспорте. Нельзя сбрасывать со счетов и внешнеполитические факторы, также оказавшие влияние на ослабление курса рубля.

Повышение ставки приведет к росту ставок по вкладам, но серьезного роста самих вкладов ожидать не приходится, и они будут носить, скорее всего, сезонный, краткосрочный характер.

Однако рост ключевой ставки приведет к удорожанию ипотеки, но ставки по ней будут расти несколько медленнее в связи с высокой конкуренцией банков в этом сегменте.

Факт

По словам председателя ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной, понижение ключевой ставки возможно до 5-6 % не раньше чем через полтора года.